2010年04月24日
森ヒルズリート法人が赤字転落する可能性はあるか？？ 〜株価は、高値の『７分の１』にまで暴落！！〜
森ヒルズリート法人（３２３４）は、
（参照：『森ヒルズリート徹底分析♪』）
Ｊ−ＲＥＩＴの中でも、、
→ 投資価格の暴落が特に激しい！！です。。
保有物件のほとんどが、
・プレミアム物件（坪単価３万円/月以上）
ということで、
→ 不景気に弱い。。という市場評価なのでしょう。
実際、、
・２００６年１２月に、
→ 『株価＝８０万円』で上場し、
・２００７年５月に、
→ 『１４４万円』の上場来高値を更新した後、、
現在は、なんと！！
→ 『２０万円』にまで、、
株価が暴落している！！のです。。
株価は、驚きの！！
→ 『７分の１以下』ですね。。。
これが、株式投資であったら、、、
→ ３年間で株価が『７分の１』になった企業って、、
→ 正直、再起不能の倒産間近の企業ですよね？？
しかし！！
森ヒルズリートの実力は、
果たして、、本当に？？倒産間近の企業なのでしょうか？？
・最新の第７期（２００９年８月１日〜２０１０年１月３１日）
の決算をみて、（単位＝百万円）
分析していきましょう♪
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ついに！！中国株投資でも、、
→ 『特定口座対応♪』の時代が到来！！
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第６期 第７期
営業収益 ５７８９ ５５２０
営業利益 ３００４ ２８２１
支払金利 −８４６ −８９０
純利益 ２０２６ １７２８
こうみると、、
確かに！！業績が悪くなってますよね。。
でも、、
黒字をキープ♪しておりますし、
正直、、倒産するほどではない！！
と思います。。
株価をみると、、倒産寸前企業ですが、、泣
現在、不景気ですから、、
・リートの売上げ（賃料）は、今が『底』でしょうし、
支払金利についても、、、
→ 金利が一気に！！『３倍〜４倍』にならない限り、
→ 森ヒルズリートの業績が赤字になることはないでしょう♪
でも、実際に、現在は不景気ですから、、
→ 金利が『３〜４倍』になるなんて、非現実的ですよね？？
なので、詳しい決算をみるだけで！！
→ 森ヒルズリートが赤字になるには、かなりの安全域がありそうだ♪
と、わかることでしょう。
森ヒルズリートの『赤字転落条件』は、、
・売上げが半減＝賃料が半分！！
または、、
・銀行への支払金利が『３〜４倍』になること！！
ですから、なかなか実現は難しいですよね？？
なので、森ヒルズリートは、
・倒産どころか、赤字になることすら難しいのです！！
第６期 第７期
配当金 １２７２６円 １０８５７円
稼働率 ９５％ ９２．７％
物件取得価格 ２０１６億円 ２０１６億円
有利子負債 １１４０億円 １１１０億円
ＬＴＶ ５３．６％ ５３．１％
配当金は、確かに減っておりますが、、、
→ 景気が良くなれば、持ち直しますから大丈夫です♪
現在の森ヒルズリートの時価総額は、、
（第８期）
時価総額 ４７２億円
物件取得価格 ２１１８億円
有利子負債 １０７４億円
純資産 １０４４億円
純利益 １７億円/半年
という状況です。
ＰＥＲでいれば、、
４７２ ÷ （１７×２） ＝ １３．８倍
ＰＢＲ ＝ ０．４５倍
配当利回り（予想） ＝ ６．５５％
まとめ♪
○森ヒルズリート
ＰＥＲ＝１３．８
ＰＢＲ＝０．４５
配当利回り＝６．５５％
自己資本比率＝４９．２％
いかがでしょうか？？
結構、割安価格ではないでしょうか？
現在は、景気が悪いですから、、
・利益が低く、ＰＥＲベースでみると、、
→ あまり割安に評価できないかもしれませんが、、
ＰＢＲベースでみると、、かなりの割安ですよね？？
森ヒルズリートの保有物件は、、
・六本木ヒルズ
・アークヒルズ
・元麻布ヒルズ
などなど、、
超一流の物件ばかりですから♪
長期的にみれば、、
→ 資産価値はかなり保たれます♪
以上、
森ヒルズリート、
・倒産や、赤字転落のリスクは低く、、
長期的にみて、
→ かなり割安である！！
と評価しました♪
少なくとも、、『７分の１にまで！！』
→ 株価が低下する、理由はないと思います♪
不景気になれば、、
・企業業績と同じように、、賃料も低下しますから、、
→ リートの業績が弱くなるのは仕方ありません！！
しかし、リートの場合、
株式投資と比較して、株価下落率がハンパない！！
のです。
まあ、そこに投資チャンスが生まれるのですけどね♪
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微力ながら、、早、６年にわたって！！
力の限り全力で！！ 情報発信してまいりました♪
『日本人総投資家プロジェクト』は、その集大成です！！
どうか、
お読み頂き♪
そして、投資を通じでご参加頂き♪
さらに！！
・ご友人
・ご家族
といった、身近な人へご紹介頂き♪
行動にうつしていこうではありませんか！！
We can change our Japan!!
日本の繁栄をもう一度！！
