2011年02月06日

エノテカ(3049)のMBO・TOBを絶対許さない!! 〜個人投資家を軽視したMBOを行う会社は、株式市場だけでなくワイン市場からも退場を!!〜



個人投資家の皆さま、こんにちは♪

今回は、最近、増加している!!

『MBO』=経営陣による企業買収について取り上げますっ!


先日、おっさんの持ち株でもある、

・エノテカ(3049)がMBOを発表しました。。


その内容は、、

『1株=12万円』で経営陣側が株式を買い上げ、

 → 上場廃止とする計画です。。



MBOの発表前の株価は、、

・7万円弱でしたから、、

果たして!!

 → 今回の12万円でのMBOはお得なのでしょうか??



おっさん、個人的には、、

 → 株主を無視した、一方的なMBOだ!!

 と、とても残念に思っております。。


エノテカは、

・ワインショップ経営や、

・レストランやホテルへのワイン卸し

・海外からのワイン買い付け


 などを事業展開している企業ですが、


おっさんも、もともと、エノテカで、

ワインをたまに買っていたので、

気持ちいいお店だな〜〜と感じ、

自分が普段使いしている企業を応援する!!


 というスタンスで、投資をしました♪


おっさんの投資家価格は、約13万円であり、

12万円のMBO価格では、『損失』が出てしまいます。。


これでも、おっさんは、まだいい方ですが、、


元々、エノテカ社は、

2008年3月に、

・1株 『24万9600円』で公募して上場したのです。。


上場して、たった3年で、

経営陣の都合で、上場廃止になるのでは、、



 → 一体、なんのために、上場したのか??

 → 株主をなんだと思っているのか??



 という意見が出てきて、

当然!!と思いますし、、


・『約25万円』で株式を売り出して、、

 → 『12万円』で買い戻して、上場廃止にする。。


 というスタンスは、どうなんでしょうか??


しかも、エノテカの過去最高値は、


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高値圏で投資した方は、大損ですよね??


それでは、今回の経営陣のMBOの理由をみてみましょう。。


「中長期的な成長に向けて組織の強化や、

 国内外での店舗展開などの積極投資が必要と判断。

 株式非公開化によって重要課題に対処するのが最善。」




いかがでしょうか??


こんな内容、上場してようが、してまいが、、

 → 企業として当たり前の企業活動ではないでしょうか??



とても、上場廃止しないとできないことではないと思います。。


こんな、とってつけたような身勝手な上場廃止理由では、、


株主の怒りは、とてつもないでしょう。。


企業にとって、『株主』とは、、

・企業を応援している最大の味方であり、


かつ、

・顧客として、企業を普段から愛している♪利用者だと思います。


おそらく、おっさんを含めて、エノテカの個人株主は、、


どうせワインを買うなら、、エノテカで買おう♪

 といって、

これまでにも頻繁にエノテカを利用してきたことでしょう。


かなりの優良顧客であったはずです。。


また、現在のエノテカの株主は、

最近の業績低迷で株価が下がっていても、、

 → 株式を売らず!!に、



長期的なエノテカの成長をず〜〜っと応援してきた、


エノテカ社の最大の味方なのです。。


しかし、エノテカ社の経営陣は、

株主兼顧客という最大の味方を切り捨てる!!

 という、決定を下しました。。


今回のMBOでは、

経営陣の利己的理由、利益的理由により、

 → 一般株主を切り捨てた!!


 といっていいでしょう。。


だって、上場廃止しないとできないような、、

経営的な理由は、まったく感じられません。。


・ただ、安く買い戻せるから♪

 という理由しか存在しないように感じます。。


株式を24万円で売り出して、、たったの3年間で、、

12万円で買い戻す♪


 という取引に呆然としております。。


しかも、その3年間の業績で、

エノテカ社は、ほとんど利益をあげておりません。。



エノテカ社 純利益

2008年 5億円の黒字
2009年 5億円の赤字
2010年 2億円の黒字


その結果、株価は下がり続けていたのです。。


経営陣は、心の底から、、

今回のMBOを胸を張って主張できるのでしょうか??


例えば、

業績も、株価も、右肩上がりの中、

株主にある程度の利益を享受させて上で、

MBOするのであればいいと思いますが、、


今回のエノテカ社の状況をみると、、

怒りを通り越して、、

とっても残念でならないです。。


モラルハザードとは、このような事例のことをいうのでしょうね。。


何故ならば、、

エノテカの株価は、長期的に下がっておりましたから、

エノテカを『長期間』支えてきた個人株主は、

損失を抱えながら、強制退場させられてしまうからです。。



エノテカ経営陣側が、

議決権の3分の2以上を占めると、、

今回のTOB(株式公開買い付け)に参加しなくても、

強制的に買い取られ、退場させらえてしまうことでしょう。泣


しかし!!

今回の12万円のTOBに早期応募したり、

12万円で株式をすぐに売ることはまだ早いです。



それは、先日の幻冬舎(7843)のMBOの事例を見ればわかります。

幻冬舎は、

1株22万円で、MBO目的でのTOBを開始しましたが、

うまくいっておりません。


TOB開始後、

投資ファンドのイザベル・リミテッドが、

大量に買い付けていたことがわかり、

条件を変更し、

TOB価格を24万8300円に引き上げております。


しかし、イザベルが議決権の37%を保有していることがわかり、

株価は、一時、35万円まで上昇しました。

まだ決着しておりませんが、

2月15日の株主総会に注目ですね。


幻冬舎の場合も、

2003年の公募価格は120万円、

上場初値は201万円でした。


・それを22万円で買い付けをしよう♪

 としたということで、

「自分たちにとって都合がいいことばかり」

などと怒りの声、

あるいは、

「イザベルよくやった」

 という声も出ているようです。


なので、今回のエノテカの場合も、


我々、既存株主にとってのホワイトナイト♪

イザベルが援護射撃に出てくれるかもしれませんよ〜〜♪



イザベルは、

『MBO返し』により、かなり儲かっておりますから、


もしかしたら、、

水面下でエノテカの株を少しずつ買ってくるかもしれません!!


ですから、

株主の皆さま、株式はまだ売らないで下さい!!

幻冬舎のケースをみると、、

エノテカの株価が、

20万円以上に上昇することも予測できますから♪



しかし、それにしてもエノテカ経営陣には失望しました。。

もう、株主はエノテカでワインは買いませんよ。。


おそらく、

エノテカの株主は、かなりの優良顧客であったと思います。。

残念ながら、、

裏切られたという気持ちは、ず〜〜っと、続くでしょう。。


こんな会社、株式市場だけでなく、

日本のワイン市場からも退場させてやりましょう。。



株式市場を軽視しているとしか思えないですし、

上場から3年での上場廃止は、株主を舐めているとしか思えませんし、



公募価格の半分以下の買い付けは、虫がよすぎます。。


しかも、上場廃止理由は、経営陣が儲けるためとしか思えない理由ですっ。。


TOB価格の上昇を狙って、

株主の皆さま、絶対12万円で売らないで下さいね。。


こんな経営陣、こらしめてやりましょう〜〜♪


おっさんも、TOB不成立に向けて、

プチホワイトナイトとして!!笑

12万円で追加投資しようかな〜〜って、思ってます♪


幻冬舎の事例をみると、、

・エノテカのTOB不成立に賭けてくるファンド

 が現れてもおかしくありません!!し、

こんなTOB、MBOを仕掛けてくる会社を、

 → 徹底的に懲らしめないといけませんっ!!


そうしないと、、

・レックスホールディングス(牛角)の事例等、


我々、個人投資家が軽視され、

安い株価で強制的に株を買われてしまう。。


 という事例が今後も続いてしまうでしょう。。


個人投資家を軽視した、、、

理不尽なTOB、MBOは、絶対に許しません!!




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おっさんは、

「打倒!金持ち父さん」を通じて、、

微力ながら、、早、6年にわたって!!


力の限り全力で!! 情報発信してまいりました♪



『日本人総投資家プロジェクト』は、その集大成です!!

どうか、

お読み頂き♪

そして、投資を通じでご参加頂き♪

さらに!!

・ご友人
・ご家族

 といった、身近な人へご紹介頂き♪

行動にうつしていこうではありませんか!!


We can change our Japan!!

日本の繁栄をもう一度!!






datou68 at 20:05│ このエントリーをはてなブックマークに追加 日本経済・政治 
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